又多了一个10倍股

随着资本市场行情的好转，2025年以来，股价翻了10倍的股票不在少数，有些是碰上了产业风口，有些是靠资本运作。

其中，AI产业链成为焦点，从炒作概念到兑现业绩，尤其是上游算力硬件赛道，成为本轮行情最强主线。4月3日，腾景科技盘中最高突破340元/股，正式晋升成为又一个10倍股。

谁在拉？

腾景科技完成10倍股大约花了一年左右的时间，从2025年4月股价29元/股的低点附近，到今年4月3日股价最高触及340.14元/股。

可见，它并非像某些并购重组股，或者某些概念股，股价很短的时间内就走出了10倍的行情。这么看来，腾景科技算是走出了一波中长期的趋势。

从它的股价走势图也能看出来，这只股票并非游资连续拉涨停的玩法，期间基本很少出现连续涨停，更像机构抱团票。

2025年一季度的时候，根据机构持仓来看，几乎没啥基金看重这只票，到了2025年中报，132家基金持有，三季度，基金减少至13家，到了2025年底，又有213家基金持有了这只股票。可见，基金一直在进进出出进行调仓。

图片来源：Choice

早期主力机构中，盐城光元投资（持股5.99%）、福建华兴创投及福建龙耀投资自2025年三季度起持续持仓，核心筹码保持稳定。

公募基金层面，财通基金、华商基金等46家基金产品密集重仓，并在2025年下半年持续加码，成为推动股价稳步上行的重要力量。北向资金（沪股通）于2025年三季度新进建仓，8月—11月期间多次登上龙虎榜，资金关注度持续提升。

当然期间游资也有参与，比如中信证券上海分公司、国金证券海南分公司等在2025年8月—9月多次上榜。今年3月—4月，国泰、瑞银、中金上海分公司等量化席位同步操作，把公司股价推向历史高峰。

驱动因素几何

腾景科技主业主要从事各类精密光学元组件、光纤器件、光测试仪器研发、生产和销售。

光电子元器件是信息系统最前端的光电感应核心部件，应用范围非常广。从传统的光学传感、照明、通信，到信息的存储、传输、处理与显示，再到生物医疗、消费电子、汽车、航空航天、量子通信、半导体等多个行业，都离不开它。公司产品主要用于光通信、光纤激光等领域，有部分应用在科研实验、生物医疗、消费类光学产品以及半导体设备等场景中。

腾景科技股价上涨阶段科技拆分成两个阶段来看。

第一阶段：2025年4-7月，生成式AI算力需求大幅爆发，数据中心对高速光模块的订单快速激增。加上英伟达推出CPO交换机，让这项技术的商业化落地预期明显升温，机构纷纷密集调研光通信产业链，CPO也从冷门概念变成市场关注焦点。

8月之后，AI算力持续爆发带动整个光通信行业保持高景气。公司是谷歌OCS、中际旭创的核心供应商，订单和业绩一路向好，腾景科技也进入快速上涨通道9月、11月多次因CPO、半导体概念涨停，公司股价再次被提振。

第二阶段：今年1月以来，腾景科技股价在经过2个月的调整过后再次走出趋势性行情。

今年1月份，腾景科技公告称：收到某客户C的子公司关于二维准直器阵列的采购订单，总金额为1280万美元（约8915万元人民币），公司订单不断。

另外，公司可以说是CPO和OCS两条热门赛道的核心元器件供应商。

在CPO领域：公司的WDM滤光片、光纤阵列（FAU）等关键产品，独家供货给中际旭创等行业头部光模块企业；自主研发的CPO光连接器也已完成样品送测验证。

在OCS领域：公司的YVO4晶体在全球市场占有率领先，用于液晶方案的偏振模块，是产业链里不可缺少的关键零部件。去年10月，腾景科技公告，公司控股子公司合肥众波于近日收到某客户关于YVO4（钒酸钇晶体）产品的单笔采购订单，总金额为人民币8,760.60万元（不含税）。

今年3月以来，AI大模型与万卡GPU集群规模化落地，对光纤需求大幅提升，叠加光纤价格持续上涨，光纤概念走出一波行情，作为光通信上游精密光学与光纤器件核心供应商，腾景科技股价再次被带动了起来，十天内三次刷新历史最高价，完成十倍跨越。

结语

经过一轮显著上涨，目前腾景科技股价绝对处于高位，筹码成本显著低于现价，获利盘丰厚。公司PE(TTM)达601倍，远高于中际旭创、天孚通信，透支1—2年业绩预期。

如果AI算力刚需、公司业绩、资金抱团能够继续，那么它的股价不排除可能进一步走强，一旦逻辑发生断裂，叠加估值高企，理性上来看，公司股价有震荡盘整的需求。

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